黄金： 短期而言，若俄乌达成和平方案或对金价造成情绪上的利空影响。中长期而言，美国处于债务周期尾部、劳动生产率增速低迷等黄金的宏观利好因素没有改变，且债务问题的根治需要劳动生产率回升，这将是一个较长期的过程。建议金价回调后继续增持，操作层面可以参考金价50日均线并结合兴业研究构建的黄金估值模型。