在1987年致股东的信里，巴菲特提到《财富》杂志的一项研究成果：1977～1986年，在1000家上市公司中，能够达到连续10年平均ROE超过20%且任一年度都不低于15%的企业仅仅只有25家，占比2.5%。在这25家优秀企业中，有24家的股价表现超越同期标普500指数，占比96%。 不难看出，优秀企业的特征主要表现为：长期（10年）、稳定（业绩波动较小）、高收益（年化收益率较高）。在较长的时间周 ...